Протягом усього 2025 року Національний банк України брав активну участь у роботі міжбанківського валютного ринку, використовуючи наявні золотовалютні резерви з метою зменшення коливання курсу та за рахунок цього підтримувати макрофінансову стабільність.
За 2025 рік НБУ за допомогою щоденних валютних інтервенцій продав на міжбанку понад 36 млрд доларів США. Це дозволило суттєво знизити потенційні «сплески» гривні та вберегти її від обвалу. Офіційний курс долара до гривні зріс за 2025 рік лише на 0,77%.
Раніше ми розповідали про ставки за депозитами: підсумки 2025 року та прогноз на 2026 рік.
Природно, це було б неможливо без фінансової допомоги, що стабільно надходить з-за кордону. 2025 року Україна отримала міжнародну допомогу на суму 45,8 млрд доларів — на 4,1 млрд доларів більше, ніж 2024 року. Завдяки цьому Національний банк отримав можливість щоденного продажу на міжбанківському валютному ринку великих сум валюти. Саме наявність та розмір закордонної фінансової допомоги і зумовили зрештою стабільність курсу національної валюти.
У той час, як гривня залишалася стабільною щодо американського долара, сам долар 2025 року пережив одне з найсильніших падінь за останні роки. Щодо свого головного конкурента євро долар 2025 року впав на 17% (крос-курс EUR/USD зріс від 1,0178 на початку січня 2025 року до 1,1918 у середині вересня). На тлі падіння долара дорогоцінні метали 2025 року встановили історичні рекорди вартості. Так, ціна тройської унції золота (31,1 г) наприкінці грудня ненадовго перевищила 4500 доларів.
Подорожчання євро у світі зумовило одне із завдань Національного банку України — стримування надмірного зростання курсу євро щодо гривні, оскільки від цього страждали українські компанії — імпортери, зростала ціна на енергоносії, ПММ та ліки, що постачаються в Україну з Європи. І хоч Національний банк офіційно не декларував таргетування курсу євро, але на практиці зробив усе, щоб офіційний курс євро 2025 року не перевищив позначки 50 грн.
Повномасштабна війна України з росією, яка триває вже чотири роки, зумовлює ключовий фактор курсової нестабільності. Політика країн-сусідів (таких, як Чехія, Словаччина або Польща), що змінюється стосовно України, створює додаткові ризики, адже під загрозою стає логістика поставок в Україну зброї, боєприпасів та енергоносіїв (передусім палива та ПММ). Українським дипломатам коштує чимало зусиль утримувати ситуацію під контролем.
Попит на безготівкову та готівкову іноземну валюту 2025 року знизився порівняно з 2024 роком майже вдвічі. Так, якщо 2024 року чиста купівля іноземної валюти у готівковій та безготівковій формі, за даними НБУ, склала 12,22 млрд доларів США (в еквіваленті), то 2025 року — лише 7,07 млрд доларів. Однією з причин зниження попиту на іноземну валюту з боку населення та бізнесу аналітики називають падіння загального рівня життя в Україні, що суттєво скоротило можливості населення як витрачати валюту за кордоном, так і накопичувати.
Що стосується перспектив 2026 року, аналітики виділяють три можливі сценарії.
Не зайвим буде почитати — 2025 рік у цифрах: головні фінансові результати року
Згідно з оптимістичним сценарієм, у разі збереження або зростання розміру міжнародної фінансової допомоги, ефективної політики Національного банку та помірної інфляції курс долара може залишатися вузько в межах 42−44 грн/долар протягом усього 2026 року, без істотних девальвацій.
Такий сценарій можливий, як не дивно, у разі збереження інтенсивності бойових дій на фронті на поточному рівні, що змусить наших західних партнерів продовжувати надавати фінансову допомогу Україні на колишньому рівні.
Більшість прогнозів на 2026 рік передбачають помірну девальвацію гривні щодо основних іноземних валют. У цьому випадку долар може зрости до гривні до 43−45 грн/долар, а євро — до 50−52 грн/євро. Водночас вартість іноземних валют зростатиме плавно і не призведе до перетікання з ОВДП або гривневих депозитів у валютний кеш.
У разі, якщо з якоїсь причини міжнародна фінансова допомога зменшиться або почне надходити в Україну з затримками, нерівномірно, або геополітична напруженість зросте (наприклад, через негативний розвиток подій на фронті), гривня може почати слабшати швидше. Це спричинить додатковий інфляційний тиск. У цьому випадку можливий курс долара вище за 45−46 грн/долар до кінця 2026 року.
Якщо це станеться, можливий частковий відтік коштів із депозитів у національній валюті або ОВДП та перетікання їх у валюту — готівку, валютні депозити або ОВДП у доларах та євро.
Вирішальним фактором у цьому випадку стане те, яку позицію займе Національний банк України та які дії він здійснить.
