Как торговая политика Трампа влияет на валютный рынок: доллар, юань, гривну

Первые отголоски очередной торговой войны США и Китая прозвучали еще в феврале 2025 года, когда США ввели 10% таможенные пошлины на все китайские товары. В ответ Китай установил пошлины в размере 15% на уголь и сжиженный природный газ из США, а также 10% на нефть, сельскохозяйственную технику и крупные автомобили.

2 апреля 2025 года президент США Дональд Трамп анонсировал введение широкомасштабных таможенных тарифов против ряда стран. С 5 апреля начал действовать базовый тариф в размере 10% на все импортируемые товары. Кроме того, с 9 апреля для отдельных стран были установлены более высокие ставки: Китай — 34%, Евросоюз — 20%, Вьетнам — 46%, Тайвань — 32%, Индия — 26%, Япония — 24%.

В то время как остальные страны предприняли попытку договориться с США об отмене взаимных таможенных тарифов, Китай ответил вводом ответных пошлин в размере 34% на все американские тарифы. Возмущенный Трамп дал указание увеличить тарифы на импорт из Китая сначала до 104%, а затем — до 125%. В ответ Китай установил 84%-ные пошлины на американские товары и подал жалобу во Всемирную торговую организацию (ВТО).

Вечером 9 апреля Трамп объявил о приостановке ввода пошлин в отношении ряда стран на 90 дней. Однако к Китаю это послабление не относилось. Между США и Китаем разгорелась полноценная торговая война. 10 апреля США поднял пошлины против Китая до 145%. На следующий день Китай снова ответил — на этот раз они повысили пошлины на товары из США от 84% до 125%. В министерстве добавили, что Пекин будет игнорировать дальнейшие тарифы со стороны Вашингтона на китайские товары. В Минфине Китая убеждены, что «бездумное» введение американской стороной «аномально высоких» пошлин в отношении КНР является серьезным нарушением международных экономических и торговых правил.

Победа Трампа на президентских выборах в ноябре 2024 года изначально поддержала доллар, который начал расти по отношению к другим ведущим мировым валютам.

В январе 2025 года кросс-курс евро/доллар опустился до отметки 1,0178, и аналитики не исключали повтора «паритета» цены евро и доллара. Кросс-курс фунт/доллар снижался до отметки 1,21. Но уже три месяца спустя, на фоне разгорающегося противостояния США и Китая и набирающей обороты торговой войны между ними, доллар устремился вниз. Вечером 10 апреля евро достиг отметки 1,1241 доллара: всего за 3 месяца он подорожал к доллару более чем на 10%.

Ситуацию усугубило противостояние президента США Дональда Трампа и президента Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Трамп потребовал от Пауэлла продолжить цикл снижения учетной ставки ФРС, на что опытный финансист Пауэлл заявил, что еще слишком рано говорить о том, какой путь будет выбран для монетарной политики: «ФРС сейчас в хорошем положении, чтобы дождаться большей ясности, прежде чем рассматривать корректировки политики».

По мнению Пауэлла, пошлины повысят инфляцию в США в ближайшие кварталы; их влияние на экономику может оказаться более значительным. В конце концов, Пауэлл прямо заявил о росте вероятности рецессии в Штатах.

В подобной ситуации очень вероятно то, что доллар продолжит слабеть. Страны, сокращая товарообмен со Штатами, могут постепенно начать отказываться от использования доллара, что подорвет его статус «мировой валюты № 1».

Торговые войны США с другими странами окажут негативное влияние и на украинскую экономику. По мнению аналитика Алексея Козырева, для Украины серьезно вырастут дополнительные затраты на логистику по всем товарам, которые поступают из-за рубежа.

При этом последствия снижения цен на энергоносители (нефть на заявлениях Трампа и угрозе мировой рецессии просела к уровням около 62 долларов за баррель. — Ред.) «докатятся» до Украины только через месяц-другой, в лучшем случае.

А вот новые ценники поставок импортных товаров появятся уже на днях. Параллельно рост затрат на логистику, тарифные войны и «закрытие» с помощью них многими странами своих рынков ударит по и без того небольшому украинскому экспорту.

В среду 9 апреля стало известно, что Евросоюз не введет новых торговых преференций для Украины сразу после завершения действия действующего механизма торговой либерализации. После 5 июня 2025 года, когда завершаются действующие меры «торгового безвиза», предоставленные ЕС Украине, условия торговли вернутся к довоенным.

На наш взгляд, снижение валютных поступлений от украинского экспорта усложнит задачу Национального банка по поддержанию стабильности курса гривны и вынудит его возобновить плавное ее ослабление в направлении заложенных в госбюджет 45 грн/доллар.

В условиях разгорающейся торговой войны с США одним из инструментов противодействия со стороны Китая является сознательное ослабление юаня.

С одной стороны, это приводит к снижению экспортных цен в долларах, компенсируя рост пошлин и поддерживая конкурентоспособность китайских товаров.

С другой стороны, слабый юань может спровоцировать отток капитала, так как инвесторы стремятся к более стабильным валютам.

10 апреля стало известно, что китайский юань упал по отношению к доллару до самого низкого уровня за последние 18 лет.

Стоит понимать, что у этого механизма тоже есть свои пределы. Размер девальвации юаня будет зависеть от всего комплекса проблем, которые сейчас возникнут перед китайскими производителями в плане сбыта своих товаров в США.

По мнению Алексея Козырева, на данном этапе юань может девальвировать примерно до уровня 8−8,70 юаней за доллар. Затем Китай будет смотреть, как на это отреагируют объемы продажи китайских товаров в США, размеры пошлин — и уже по факту принимать новые решения, исходя из создавшейся ситуации.