Лето для гривны: что ждать от курса национальной валюты

Сформировалась коалиция стран, поддерживающих Украину не только в военном плане, но и финансово. Стабильно поступающая из-за границы валюта позволила Национальному банку увеличить золотовалютные резервы до 12-летнего максимума.

Начиная с сентября 2022 года, курс доллара к гривне постоянно снижается. За 8 месяцев он стал ниже почти на 12%.

В начале апреля 2023 года в столице был установлен годовой минимум цены наличного доллара на уровне 37,05 гривны. Разница между курсом интервенций НБУ на межбанковском валютном рынке (36,9343) и рыночным сократилась до 12 копеек.

Однако удержать такой низкий курс не удалось, доллар откатился до 38,10-38,15 гривен, откуда возобновил снижение.

Какие же факторы будут больше всего влиять на курсообразование летом 2023 года? Finance.ua проанализировал ситуацию.

В настоящий момент доллары и евро из-за рубежа поступают стабильно. Только США за период с 24 февраля 2022 по 15 января 2023 года выделили Украине 25,1 млрд долларов финансовой помощи. И на 2023 год запланированы еще 10 млрд долларов. Всего Украине помогают около 50 стран.

Не удивительно, что на 1 мая 2023 года золотовалютные резервы НБУ превысили 35,9 млрд долларов, что является максимальным показателем с сентября 2011 года.

Наличие финансовой «подпитки» дало возможность Национальному банку только за период с 1 января по 26 мая 2023 года провести валютные интервенции на общую сумму 10,278 млрд долларов, поддерживая коммерческие банки и импортеров.

Учитывая, что помощь Украине сохранится в течение всего года, можно утверждать, что этот фактор будет работать в пользу стабильного курса национальной валюты.

Как известно, уже 24 февраля 2022 года, в первый день полномасштабного вторжения, Национальный банк запретил коммерческим банкам продажу иностранной валюты населению. Этим воспользовались небанковские обменники, мгновенно взвинтив цену на доллар до 42-45 гривен. Позднее ограничения были сняты, и в настоящее время банки полностью обеспечивают потребности украинцев в долларах и евро.

Возможность беспрепятственно купить иностранную валюту параллельно со снижением курса доллара и евро к гривне привели к падению спроса на валюту со стороны населения, что способствовало дальнейшему ее удешевлению.

Учитывая, что летом 2023 года полноценный туризм и отдых за границей доступны лишь ограниченному кругу населения, можно с уверенностью предположить, что спрос сохранится на низком уровне, что также будет работать в пользу стабильного курса доллара к гривне.

В 2023 году, стремясь уменьшить количество «свободных» денег, которые могут быть одномоментно выброшены на валютный рынок и повлиять на курс национальной валюты, Национальный банк резко увеличил норму резервирования для средств на текущих и карточных счетах. Банкам было дано четкое послание: клиенты должны хранить свои средства на депозитах.

С целью стимулировать банки привлекать от населения ресурсы в гривне сроком на 93 дня и более Национальный банк объявил о вводе в обращение трехмесячных депозитных сертификатов с доходностью, равной учетной ставке, т.е. 25% годовых.

Первый аукцион по продаже состоялся 7 апреля. 45 банков приобрели у Нацбанка его депозитные сертификаты на общую сумму 51,1 млрд гривен.

Выполняя пожелания НБУ, коммерческие банки начали соревноваться, кто больше привлечет гривневых депозитов. Процентные ставки по вкладам на 3 месяца взлетели до 20-21% годовых.

Доллар дешевеет, а банки предлагают столь выгодные краткосрочные вложения. Что же, украинцы активизировали продажу валюты, а все свободные средства начали вкладывать не в «зеленый», а в 3-месячные гривневые депозиты.

Это мгновенно сказалось на соотношении спрос/предложение. Так, если в январе 2023 года украинцы купили в банках валюты на 564 млн долларов больше, чем продали, то в апреле сальдо между покупкой и продажей сократилось до 224 млн долларов. А в мае эта цифра ожидается еще ниже.

Действия Национального банка повлекли за собой ожидаемый результат: доллар и евро дешевеют, и тенденция имеет шансы сохраниться.

Тем не менее было бы ошибочным представлять текущую ситуацию исключительно в «розовом цвете». Один из ключевых факторов курсообразования – состояние украинской экономики – в настоящее время далек от идеального.

Уничтоженные металлургические комбинаты Мариуполя, сожженный урожай на десятках тысяч гектаров и многое другое – все это существенно подорвало экспортный потенциал Украины.

Немалый вклад в этот процесс внесли блокировки экспорта зерна и других сельхозкультур в страны Европы и через «зерновой коридор».

Как следствие, предложение валюты от экспортеров на межбанковском валютном рынке упало в разы.

Если в марте за неделю экспортеры продавали от 220 до 280 млн долларов, то в мае – от 130 до 190 млн долларов.

Конечно, Национальный банк с помощью интервенций пока в полной мере покрывает потребности импорта, однако становится очевидным, что курс удерживается искусственно. Не имей финансовой поддержки из-за границы, делать это было бы просто невозможно.

Если же в ближайшее время «зерновое соглашение» будет сорвано, это может иметь очень негативные последствия для курса гривны.

Еще один фактор, способный оказать существенное влияние на курс доллара в Украине, – это выплаты военным.

Именно семьи украинских военных, которые получают 100 тысяч гривен за службу на передовой, стали основными покупателями иностранной валюты.

В то же время эти выплаты привели к резкому росту дефицита бюджета, возник вопрос, где брать деньги на выплаты военным? Именно поэтому в свое время была заблокирована выплата премий в размере 30 тысяч гривен тем, кто не принимает непосредственного участия в военных действиях.

Сейчас эта тема является одной из самых злободневных. 29 мая 2023 года Верховная Рада проголосовала в первом чтении за законопроект №9342, в котором будет установлен размер выплат от 30 до 100 тысяч гривен военным пропорционально времени выполнения боевых задач, а также выплат срочникам, курсантам, раненым и инструкторам.

В случае, если закон будет поддержан в целом, количество гривны в обороте резко увеличится, и это может негативно сказаться на стабильности валютного курса, достигнутой в результате довольно непростых решений.

С учетом всех перечисленных факторов можно сделать предположение, что летом курс национальной валюты имеет все шансы удержаться в пределах 36,90-38,00 гривен.

Многое будет зависеть от решений Национального банка. Если будут предприняты действия, направленные на смягчение валютных ограничений, это приведет к более сильным колебаниям курса доллара к гривне.

Пока внешняя финансовая помощь продолжает поступать в Украину, можно не бояться очередного обвала национальной валюты.