Как работает «печатный станок»

Кстати, гривны в Украине печатают два госпредприятия – Фабрика банкнотной бумаги и Банкнотно-монетный двор. Ежегодно Монетный двор выпускает около 1,8 млрд банкнот, а всего в обращении находятся порядка 3 млрд банкнот.

Журналисты вкладывают в понятие «печатный станок» совсем другое понятие, обозначая таким образом денежную эмиссию, которую осуществляет главный банк страны и регулятор банковской системы – Национальный банк Украины.

Национальный банк по мере необходимости эмитирует (то есть пускает в оборот) безналичную национальную валюту – гривну.

Это может происходить разными способами:

• или путем выкупа иностранной валюты на межбанковском валютном рынке (в этом случае НБУ увеличивает свои золотовалютные резервы);
• или путем покупки ценных бумаг, выпускаемых в обращение Министерством финансов – облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ).

В первом случае Национальный банк эмитирует строго определенное количество нацвалюты, соответствующее объему поступающей в страну валюты.

Во втором – происходит так называемая «необеспеченная» эмиссия. В результате – в стране становится больше денег, которые, соответственно, обесцениваются.

Цель необеспеченной эмиссии – оказать Министерству финансов и Госказначейству поддержку в процессе наполнения государственного бюджета.

В самом начале полномасштабной войны, отчетливо понимая, что война потребует большого количества денег, которые просто неоткуда больше будет взять, было принято решение напечатать военные облигации на общую сумму 400 млрд гривен. Их то и должен выкупить Национальный банк Украины.

К настоящему моменту (27 июля) НБУ уже купил военных ОВГЗ на сумму 240 млрд гривен. До конца года, согласно плану, он приобретет ценных бумаг еще на сумму 160 млрд гривен, то есть будет «печатать» свыше 30 млрд гривен ежемесячно.

Кроме того, Национальный банк в этом году перечислил в бюджет прибыль от своей деятельности в размере 19 млрд гривен. Таким образом, за семь месяцев года фактически «напечатал» 259 млрд гривен.

В настоящий момент, средства, поступающие от НБУ путем эмиссии, составляют почти четверть всех поступлений в бюджет страны.

Главный результат подобной эмиссии – деньги стремительно теряют свою цену. Снижается объем товаров, который можно было купить на ту же сумму денег ранее. Это отражается прежде всего в росте цен на все, включая товары первой необходимости.

Бесконтрольная эмиссия часто влечет за собой гиперинфляцию, когда цены вырастают в десятки, сотни, а порой – и в тысячи раз. В этом случае национальная валюта, которую печатают таким образом, превращается в настоящую «бумагу».

Ярким примером подобной гиперинфляции и ее результатов может служить, например, Зимбабве, где пару лет назад печатались триллионы зимбабвийских долларов. Кадры с тележками, на которых зимбабвийцы возили пачки денег, облетели весь мир:

Украина уже переживала гиперинфляцию в 1993 году. Экономика тогда упала на более 14%, а цены выросли на 10155%. Остановить ее удалось только после введения в оборот гривны в 1996 году.

В НБУ уверены, что гиперинфляция Украине не угрожает.

«Во-первых, мы делаем все, чтобы этого не произошло. И я уверен, что у нас получится избежать такого сценария. Именно поэтому мы уже сейчас говорим об опасности покрытия дефицита бюджета эмиссионными деньгами, чтобы решить этот вопрос как можно скорее», – заявил в интервью ВВС News Україна заместитель главы Нацбанка Сергей Николайчук.

По его словам, инфляция хоть и растет, но находится под контролем.

«Мне понятно, откуда этот вопрос появился в информационном пространстве – большинство из нас до сих пор помнят 90-тые. Но сейчас инфляция находится под контролем – несмотря на ее ускорение. Национальный банк имеет опыт борьбы с инфляцией, поэтому я верю, что опыт прохождения этой войны позволит нам продемонстрировать, что такие вещи как гиперинфляция остались для нашей независимой и развитой страны в прошлом», – отметил Николайчук.

В начале войны решение о выпуске «военных облигаций» и покупке их Нацбанком, несомненно, имело смысл. Решение о монетизации дефицита госбюджета для финансирования критических потребностей было фактически безальтернативным.

Однако этот путь – довольно опасен. По мнению главы НБУ Кирилла Шевченко, это решение, которое дает возможность выиграть время, но не решить проблемы экономики и госбюджета.

В Украине в настоящий момент правительство, к сожалению, все больше полагается на эмиссию денег Национальным банком. Постепенно она превращается в основной источник финансирования дефицита бюджета.

Первое, что бросается в глаза даже человеку, далекому от экономики и финансов, – это падение национальной валюты к иностранным (в частности, американскому доллару и евро). Доллар сегодня преодолел отметку 40 гривен, а евро достиг 41 гривен.

Рост стоимости доллара означает рост цен на весь импорт. А поскольку из-за уничтожения нефтеперерабатывающих заводов весь бензин у нас завозится из-за рубежа, это неминуемо приведет к росту стоимости ГСМ. Вслед за ними вырастут цены и на все остальное: продукты, лекарства, одежду и т. д.

Таким образом, последствия необеспеченной эмиссии рядовые украинцы ощущают очень быстро.

Однако перестать печатать деньги Национальный банк не может, пока идет война.

Единственный выход из ситуации – сначала победить врага, а затем с помощью зарубежных друзей перезапустить украинскую экономику. В случае нормализации поступлений в бюджет, хотя бы на довоенном уровне, потребность в безудержном печатании денег исчезнет.