Оглавление
Что такое опционы, какие возможности они вам предоставляют, и в чем их отличие от акций
Объяснение от эксперта
В субботу, 30 сентября, в Киеве прошла конференция «Лига чемпионов: Быки vs Медведи. Битва двух инвестиционных стратегий», во время которой инвесторы-практики делились своим опытом и давали практические советы для инвесторов, как действовать в условиях растущего и падающего рынка.
Обновлено 03 октября 2023
Инвестиционный советник Евгений Тригубченко рассказал, как использовать опционы в свою пользу. Приводим ключевые моменты из его выступления.
Опцион – это производный финансовый инструмент. Другими словами – это дериватив, который происходит от базового актива, например акции. Опционный контракт – это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива, которое дает право в будущем купить или продать актив по определенной цене.
«Важно акцентироваться именно на праве. Ибо, когда вы купили опцион, вы можете его выполнить или не выполнить. Это ваше право, а не обязательство. Если опцион продается, у продавца наоборот есть обязательства. Это важный пункт», – подчеркнул Тригубченко.
Также нужно помнить, что опцион – это инструмент, имеющий плечо. Один опционный контракт контролирует 100 акций.
Опционы часто используют для хеджирования рисков. Хеджирование – это страховка. Другой вариант – для получения спекуляционной прибыли. С опционами возможны сверхприбыли.
Купить полную запись конференции можно по этой ссылке.
Первый самый важный момент – это экспирация. Вы не можете купить опцион и держать его 10 лет, передать по наследству, как акции, потому что у контракта есть определенный тайминг.
Можно выбрать контракт с разной дюрацией: на месяц, два или несколько лет. Но есть время, и оно влияет на ценообразование этого опциона.
Другой момент, которого нет в акциях – это страйк. То есть контракт, в котором прописана определенная цена, по которой этот контракт будет выполняться.
Также в акциях нет премии. Премия – это цена за контракт.
Есть call и put опционы:
- call, если вы хотите заработать на росте актива;
- put, соответственно, – на падении.
Если мы покупаем put, то это нам дает право продать ценную бумагу по определенной цене в будущем или «зашортить». Шорт (короткая позиция) – это продажа ценных бумаг, валюты или товаров, которыми трейдер не владеет на данный момент, то есть одалживает у брокера.
Если мы выписываем, по сути, создаем новый опцион – это дает нам обязательство купить ценную бумагу по определенной цене.
Это стратегия для умеренных инвесторов. Логика заключается в том, что у вас есть какая-нибудь позиция по акциям в портфеле. К примеру, вы собираете портфель себе на пенсию – регулярно вкладываете средства в тот же S&P 500. Там накопилась уже солидная сумма, и вам бы не хотелось, чтобы этот базовый актив проседал.
Страхование такой позиции можно выполнить через покупку put опциона на базовый актив, имеющийся у вас в портфеле. Здесь вопрос только какова цена этого put опциона, потому что если все ожидают падения, страховка может быть дорогой.
К примеру, вы за put отдали 3% своего портфеля. Это значит, что вы больше не потеряете.
Характеристика этой стратегии:
- защита инвестора от резкого падения;
- часто этой стратегией пользоваться не рекомендовано, потому что это дорого;
- хорошо работает для акций с низкой волатильностью.
Пример использования:
Инвестор решил купить 100 акций XYZ за 20 долл. за акцию и 1 put опцион на акцию XYZ со страйком 17,50 долл. за 0,50 долл. (100 акций x 0,50 долл. = 50 долл.).
Посредством этой комбинации он приобрел акционную позицию стоимостью 20 долл. за акцию, но также приобрел форму страхования, чтобы защитить себя в случае, если акции упадут ниже 17,50 долл. до истечения срока опциона.
Так что, скажем, цена акций неожиданно упала до 15 долл. за акцию. Утрата трейдера в размере 5 долл. на акцию может быть частично компенсировано прибылью от put опциона в размере 2,50 долл.
Здесь можно спекулировать так же как на акциях, но волатильность, которую дают опционы – гораздо больше, чем акции.
Когда базовый актив движется на 5-10%, то контракт опциона может двигаться на 100%, 200%, 1000%. То есть зарабатывать нужно как раз на этой волатильности.
Пример использования:
У инвестора-спекулянта Максима фактически нет акций Ford, но он предусмотрел их будущее понижение и решил на этом заработать.
Он купил put со страйком 14 долл., когда рыночная цена была 14,2 долл. Через несколько недель прогноз оправдался – акция торгуется за 12 долл. То есть ее стоимость снизилась на 14%, но Максим заработает на этом гораздо больше. 40-60%, а может и более 100% – зависит от срока выбраного им контракта.
К примеру, мы решаем купить, какую-то акцию, но не хотим попасть в историю, когда сегодня купил, а завтра акция пошла дальше в минус. Есть вариант продать put опцион на такой актив.
Для начала нужно определиться с ценой, по которой мы готовы были его приобрести.
К примеру, SPY торгуется на уровне 425 долл. Инвестор не верит, что в течение следующего месяца цена упадет ниже 410 долл. Иметь в своем портфеле SPY по цене 410 долл. инвестор был бы не против.
Инвестор может продать put опцион со страйком в 410 долл. на эту бумагу. Тот, кто купил этот опцион заплатит инвестору премию 3,45 долл. за акцию. То есть на 100 акций – это 345 долл.
Если цена SPY останется выше 410 долл. В течение следующего месяца инвестор оставляет себе премию, ведь опцион при таких условиях не будет выполняться.
Если он упадет ниже 410 долл., продавец опциона обязан покупать акцию по цене страйка. Худший вариант, если акция упадет до нуля.
Независимо от того, насколько упали акции, продавец put опциона несет ответственность за приобретение акций по цене страйка в 410 долл., то есть он сталкивается с теоретическим риском в 410 долл. за акцию или 41 тыс. долл. за контракт (410 долл. на 100 акций), если базовая акция падает до нуля.
Для put-райтера максимальная прибыль ограничивается собранной премией, в то время как максимальный убыток произошел бы, если бы цена базовой акции упала до нуля. Следовательно, профили прибыли/убытка для покупателя и продавца put опциона диаметрально противоположны.
